NOS Nieuws
Na een succesvolle beursgang van SpaceX, waarbij het aandeel op een bepaald moment zelfs even de 225 dollar aantikte, is de winst inmiddels weer verdampt. De kwartaalcijfers van gisteren hebben dat – ondanks zeer positieve omzetcijfers en een verlies dat meeviel – nog niet kunnen rechttrekken.
Nabeurs stond het aandeel ruim 7 procent in de min. Oorzaak: het bedrijf blijft ook miljarden uitgeven aan kunstmatige intelligentie, en daarover leven in brede kring zorgen.
De beursintroductie van SpaceX was om verschillende redenen bijzonder. Er werd voor een recordbedrag aan geld opgehaald en particulieren konden veel meer aandelen kopen dan normaal. Verder moeten beleggers geloven in de gigantische ambities van Elon Musk. Het bedrijf kon profiteren van de enorme honger onder beleggers in alles wat te maken heeft met kunstmatige intelligentie (AI).
Ander sentiment
Nu – nog geen twee maanden later – is het bedrijf in een ander sentiment terechtgekomen. “Er zijn zorgen over alle AI-ontwikkelingen”, zegt Joost Schmets van de Vereniging voor Effectenbezitters (VEB). “Gaat het geld wel rendabel besteed worden? Als waarderingen heel hoog zijn, dan hoeft er maar heel weinig te gebeuren om dat sentiment om te draaien.”
Dat sentiment leeft veel breder dan rond SpaceX alleen. Amazon, Microsoft, Google en Meta geven samen honderden miljarden dollars uit aan de bouw van nieuwe datacenters. Die zijn nodig – zo is de gedachte – om de verwachte groei van AI te faciliteren. Tegelijkertijd worden Chinese AI-modellen ook steeds beter, en die zijn veel goedkoper in ontwikkeling.
The Economist schreef recent dat de investeringsgolf “in hoog tempo uitgroeit tot de grootste in de geschiedenis”. En rekende voor dat om de investeringen – dit jaar 900 miljard dollar en volgend jaar 1400 miljard dollar – terug te verdienen er een omzet van 2500 miljard dollar per jaar tegenover moet staan. De clouddiensten van Microsoft, Alphabet (Google) en Amazon – die de datacentermarkt domineren – waren vorig jaar samen goed voor 292 miljard dollar omzet.
Alleen Starlink winstgevend
SpaceX ontleent zijn naam aan waar het mee begon: ruimtevaart. De winst komt tegenwoordig bij Starlink vandaan, dat overal ter wereld razendsnel internet via satellieten aanbiedt. Alle andere onderdelen – waaronder AI-bedrijf xAI en X (het voormalige Twitter) zijn verlieslijdend.
Musk heeft daarnaast al twee grote datacentercomplexen en wil die uiteindelijk in de ruimte gaan bouwen. Ook wil hij dat zijn twee beursgenoteerde bedrijven SpaceX en Tesla samen een chipfabriek gaan bouwen die hij ‘Terafabs’ noemt. Kosten: 55 tot wel 119 miljard dollar.
Als dat ooit allemaal lukt – het is een plan dat omgeven is door vraagtekens – dan is SpaceX minder afhankelijk van andere partijen dan OpenAI en Anthropic. Dat kan een voordeel zijn, zegt Schmets van de VEB.
Terug naar de beurskoers. “Beleggers zijn tot het besef gekomen dat dit toch wel een gehypte beursgang is”, zegt beuranalist Jim Tehupuring van 1Vermogensbeheer. “De particuliere belegger die z’n buurman erover hoorde praten en de boot niet wilde missen heeft misschien gekocht toen de koers op 180, 190 of 200 dollar stond. Die zit nu naar een groot verlies te kijken.”
Maar, benadrukt Tehupuring, wat dat betreft geldt ook het aloude advies om niet al je eieren (aandelen dus) in hetzelfde mandje (bedrijf) te leggen. “Je moet wel beseffen dat dit een wilde rit gaat worden.”
Niet alleen een bubbel
Ondanks die turbulentie is er voor SpaceX-belegger Tessel Majtslis weinig veranderd. Ze is mede-oprichter van beleggersclub You Got This, die zich specifiek op vrouwen richt. “Voor mij gaat het om de techniek die Musk bouwt en de visie die hij heeft. Los van of je ooit op Mars terechtkomt, wordt er al veel ontwikkeld omdat doel te halen. Dat is waarom ik erin investeer.”
Ze denkt tegelijkertijd dat er wel sprake is van een ‘bubbel’. Dat betekent dat de waarderingen op de beurs op lange termijn niet vol te houden zijn en die bubbel op een gegeven moment uiteen spat. De vraag is wat er daarna overblijft van alle torenhoge waarderingen en investeringen.
“Het is niet alleen maar bubbel. Ik kijk daardoorheen en ik zie een toekomst waarin we alles met AI doen en verdergaan dan alleen de aarde.” Overigens is het sentiment binnen haar beleggersclub anders. “Daar blijft veel argwaan naar Elon en naar de waarde van dit bedrijf.” Daarbinnen is ze dus een uitzondering.
