‘Spectaculaire beursgang’ Chinese chipbouwer: aandeel vijf keer meer waard

• Gabi Verberg

  correspondent Oost-Azië

• 

  Aïda Brands

  verslaggever Economie

ChangXin Memory Technologies (CXMT), de grootste Chinese chipmaker, maakt furore op de Chinese beurs. Vanochtend maakte het een bijzonder beursdebuut. In korte tijd steeg de waarde van het aandeel met bijna 500 procent. Dankzij de beursgang is het bedrijf op dit moment omgerekend zo’n 427 miljard euro waard.

“Deze beursgang van CXMT is wel echt spectaculair”, zegt beleggingsexpert Corné van Zeijl. “Elon Musk had dit zeker ook gewild voor de beursgang van SpaceX.” Dankzij de beursgang werd het bedrijf in één klap het grootste bedrijf van het Chinese vasteland, exclusief Hongkong.

Het succes van de Chinese chipmaker heeft meerdere redenen. Allereerst is er enorme vraag naar het soort geheugenchips dat CXMT maakt. Deze DRAM-geheugenchips worden gebruikt voor laptops, telefoons en ook datacenters. Op dit moment is het aantal spelers dat deze chips op grote schaal maakt nog op één hand te tellen.

“Samsung en SK Hynix zijn beide Zuid-Koreaanse bedrijven. Er is ook nog een Amerikaanse partij, Micron Technology. Dit is de eerste Chinese speler die de markt betreedt”, zegt Daniel Citroen, sectorspecialist technologie bij ING. De Chinese chipmaker is vergeleken met de andere drie bedrijven nog altijd een stuk kleiner.

Volgens Ellie Wang, analist bij TrendForce, is CXMT in de toekomst mogelijk een serieuze concurrent voor de huidige grote spelers. “De beursgang zou de investeringen van CXMT in capaciteit en technologie op de lange termijn moeten ondersteunen. CXMT heeft zijn capaciteit uitgebreid en meer Chinese smartphonefabrikanten binnengehaald als klant, waardoor het bedrijf een steeds geloofwaardigere uitdager wordt op de reguliere DRAM-markt. Nu klanten vanwege het tekort op zoek zijn naar extra leveranciers, zou CXMT nog meer kansen moeten krijgen.”

De beursgang van CXMT heeft voor Nederlandse beleggers weinig effect. Op dit moment is het alleen voor Chinese beleggers mogelijk om in het bedrijf te investeren. De technologiebeurs STAR Market is het Chinese antwoord op de Amerikaanse Nasdaq, maar is niet toegankelijk voor buitenlandse beleggers.

De STAR Market werd in 2019 opgericht om geld op te halen voor innovatieve technologiebedrijven uit sectoren waarin China zich graag wil ontwikkelen. Hieronder vallen onder meer kunstmatige intelligentie (AI), biotechnologie en chips.

Voor veel bedrijven in dit soort hoogtechnologische sectoren is het moeilijk om financiering te krijgen, omdat er vaak jarenlange grote investeringen voor onderzoek en ontwikkeling nodig zijn voordat ze winstgevend worden.

Of een bedrijf zich wel of niet kan registreren op deze beurs hangt in tegenstelling tot vele andere beurzen niet af van de financiële geschiedenis waarop de winstgevendheid van het bedrijf getoetst kan worden. In plaats daarvan wordt er gekeken welke doorbraken er mogelijk in het verschiet liggen en of deze passen bij de ontwikkelingsplannen van de Chinese overheid.

In de praktijk richten veel van deze bedrijven zich op het ontwikkelen van technologieën waarvoor China nu nog afhankelijk is van het buitenland, iets waar Peking vanaf wil. In de afgelopen jaren gingen tal van chipbedrijven CXMT al voor op de beurs van Shanghai, zoals China’s chipgigant SMIC. Dat bedrijf haalde destijds ruim 6,5 miljard euro op, en gold jarenlang als de grootste beursgang uit de STAR Market-geschiedenis.

Volgens Citroen zijn voor Europa lessen te trekken uit het succes van CXMT. “China is er in korte tijd in geslaagd een vierde macht te worden in de productie van die geheugenchips. Voor Europa zou dit weer een wake-upcall moeten zijn om echt meer in onze chipindustrie te investeren.”

Voorafgaand aan de beursgang van CXMT waren er ook zorgen. Handelaren, academici en vertegenwoordigers van andere bedrijven waren bang dat CXMT het moeilijker zou maken voor andere Chinese bedrijven om kapitaal op te halen. Na een reeks overleggen met betrokken partijen beloofde de Chinese Commissie voor Effectenregulering de stabiliteit van de markt te versterken. Waarvoor gevreesd werd, gebeurde vandaag niet. De CSI 300 Index, de belangrijkste graadmeter van de driehonderd grootste bedrijven op de beurzen in Shanghai en Shenzhen, steeg vandaag met ruim 1 procent.